코스피200 선물 베이시스·괴리율 계산기

코스피200 등 지수선물의 선물가격과 현물(지수)을 넣으면 베이시스와 괴리율을, 금리·배당수익률·잔존일수를 넣으면 이론 선물가격을 계산해 선물이 고평가인지 저평가인지 보여줍니다. 산식은 지수선물 공통이라 코스피200뿐 아니라 다른 지수선물에도 그대로 쓸 수 있습니다. 시세는 이용자가 직접 입력하며, 계산은 브라우저 안에서만 이뤄집니다.

정확한 값을 보려면 선물·현물을 같은 시각의 값으로, 코스피200 선물은 최근월물(가장 가까운 만기) 기준으로 입력하세요. 서로 다른 시점·지연 시세를 섞으면 베이시스가 왜곡됩니다.

베이시스와 괴리율이란

베이시스는 선물가격에서 현물(지수)가격을 뺀 값입니다. 괴리율은 이 차이를 현물 대비 비율(%)로 나타낸 것으로, (선물 − 현물) ÷ 현물 × 100으로 구합니다. 선물이 현물보다 비싸면(베이시스 > 0) 콘탱고, 반대면 백워데이션이라고 부릅니다.

이론 선물가격 (보유비용모형)

지수선물의 이론가격은 현물을 만기까지 보유할 때의 비용과 수익으로 설명됩니다. 자금을 빌려 현물을 사면 금리(보유비용)가 들고, 대신 배당을 받습니다. 그래서 이론가는 대략 이론가 = 현물 × (1 + (금리 − 배당수익률) × 잔존일수 ÷ 365)로 계산합니다. 실제 선물가격이 이론가보다 높으면 고평가(현물 매수 + 선물 매도 차익거래 유인), 낮으면 저평가로 봅니다.

코스피200으로 계산해 보기 (예시)

코스피200 현물지수가 350.00, 코스피200 선물 최근월물이 351.20이라면 베이시스는 351.20 − 350.00 = +1.20p, 괴리율은 1.20 ÷ 350.00 × 100 ≈ +0.343%로 콘탱고(선물 프리미엄) 상태입니다. 코스피200 선물의 거래승수는 1포인트당 250,000원이므로, 베이시스 1.20p는 1계약 기준 약 300,000원(1.20 × 250,000)에 해당합니다. 위 계산기에 같은 값을 넣으면 동일한 결과를 확인할 수 있습니다.

괴리는 왜 생기나 (코스피200과 프로그램 매매)

배당 추정·금리 변화, 프로그램 매매와 차익거래 수급, 만기 접근에 따른 수렴(만기일에 선물=현물) 때문에 실제 베이시스는 이론값과 벌어졌다 좁혀집니다. 코스피200에서는 괴리율이 이론가에서 크게 벌어지면 현물 매수·선물 매도(또는 그 반대) 차익거래인 프로그램 매매가 유입돼 다시 좁히는 힘이 작용합니다. 코스피200 선물의 만기일·계약명세(거래승수·틱)는 코스피200 선물 페이지에서 함께 확인할 수 있습니다.

야간에는 이 계산의 전제가 달라집니다. 코스피200 현물이 거래되지 않아 베이시스를 실시간으로 잴 대상이 없고, 정규장 마감 시점의 베이시스가 그대로 유지된다고 두고 환산하는 수밖에 없습니다. 그 환산값과 야간 세션 경로는 코스피200 야간선물에 있습니다.

본 계산기는 이용자가 입력한 값과 공개된 산식에 따른 참고용·교육용 결과이며, 투자 권유·자문이 아닙니다. 실제 이론가는 배당 시점·세금·거래비용·금리 기간구조 등에 따라 달라지며, 입력값의 정확성과 투자 판단·그 결과의 책임은 이용자 본인에게 있습니다.